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Basata a Napoli, Graded è una Energy Saving Company (ESCo) che opera nel campo della progettazione e realizzazione di impianti e soluzioni energetiche integrate nel settore pubblico e privato, principalmente nel Centro e Sud Italia. Anthilia, al termine del proprio processo di analisi e due diligence, ha sottoscritto, di concerto con Banca Sella e Banca Stabiese, un importo pari a € 3 milioni su € 4,8 milioni complessivi, suddivisi in due emissioni distinte per tasso, durata e security package. I titoli sono quotati all’ExtraMot PRO³.
Ruggero Confalonieri, Senior Investment Manager di Anthilia, approfondisce alcuni aspetti dell’operazione.
Quali sono state le criticità e i fattori di rischio che avete individuato analizzando l’azienda?
Il fattore di rischio peculiare per le aziende che, come Graded, lavorano molto con la Pubblica Amministrazione sono i tempi di pagamento, che risultano più dilatati rispetto al settore privato, e questo comporta necessità di maggiori risorse per finanziare la propria attività. Inoltre l’esecuzione e la gestione delle commesse in modalità ESCo implica l’assunzione di parte del rischio finanziario della messa in opera delle stesse, rischio legato anche alla volatilità dei prezzi dell’energia elettrica. La politica aziendale di gestione del rischio è orientata alla contrattualizzazione di meccanismi di protezione direttamente con i clienti.
Quali, invece, i punti di forza che vi hanno convinto a portare avanti l’operazione?
Il tema dell’efficientamento energetico è un aspetto critico del panorama industriale italiano e per questo il settore di riferimento presenta ampi margini di crescita. La strategia di Graded è da molti anni orientata sul costante investimento nell’attività di Ricerca & Sviluppo, anche in collaborazione con istituzioni locali come scuole, università, pubbliche amministrazioni ed altre aziende del comparto. Per questo motivo siamo felici di supportare un azienda che fa dell’innovazione il principale volano di sviluppo e che, per raggiungere questo obiettivo, fa sistema con le realtà del proprio territorio. La società ha inoltre intrapreso negli ultimi anni un processo di rafforzamento dei presidi di Corporate Governance (compresa l’adozione del modello 231) ed è attenta agli aspetti ESG, vantando numerose certificazioni in tema di qualità organizzativa, standard ambientali, sicurezza e salute dei lavoratori e responsabilità sociale d’impresa. Da un punto di vista strettamente finanziario invece, Graded presenta un solido portafoglio ordini, che permette un’ampia visibilità del Valore della Produzione futuro, anche in ragione del carattere pluriennale delle commesse che vengono acquisite.
L’emissione è stata sottoscritta dal fondo Anthilia BIT III, portando l’ammontare complessivamente investito dai fondi Anthilia a oltre € 271 milioni.