Italiano
English
Sorry, this entry is only available in Italian. For the sake of viewer convenience, the content is shown below in the alternative language. You may click the link to switch the active language.
Il Sole 24 Ore PLUS
Intervista a Andrea Cuturi, Partner e CIO di Anthilia Sgr: 200 punti base di spread in più lasciano il Cet1 sopra il 10,5%.
Come per un film già visto, l’esplosione dello spread BTp Bund verso area 300 ha penalizzato i titoli finanziari a Piazza Affari. L’indice settoriale Ftse Italia banche perde circa il 30% dal top di maggio e dopo le vendite seguite alla presentazione dell’aggiornamento del Def da parte del Governo è tornato sui minimi di agosto. Vendite pesanti e indistinte: il timore è che il deprezzamento dei BTp in pancia degli stessi istituti possa indebolire la solidità patrimoniale. Gli esperti sottolineano che il balzo dello spread al momento non è una minaccia tale da far emergere la necessità di nuove iniezioni di capitale. "Le banche italiane – spiega Andrea Cuturi, chief investment officer di Anthilia Capital Partners – hanno ridotto del 9% annuo l’esposizione in titoli di Stato italiani, che rimane comunque rilevante e vale il 144% del loro patrimonio, con distinzioni molto nette tra banca e banca. Detto questo, in termini di patrimonializzazione l’indicatore Cet1 si attesta mediamente al 12,4% ben sopra il 10,5% indicato come livello di guardia. Se lo spread sale di 200 punti base su base annualizzata il Cet1 scende all’11,7%. L’ipotesi di aumenti di capitale soltanto per colpa dei BTp è lontanissima". Ma il mercato adesso sta scontando che la tensione abbia ricadute concrete sull’economia, con un rallentamento dei crediti, un aumento di quelli in sofferenza e un peggioramento dei bilanci bancari. "Fare valutazioni sui fondamentali in questa fase – conclude Cuturi – ha poco senso, perché il mercato non fa troppe distinzioni. Le tensioni italiane hanno contagiato l’intero comparto bancario europeo". Il panorama è in evoluzione. Molto dipenderà dalla futura manovra e tra le misure si parla anche di interventi sugli interessi passivi degli istituti.
